为了打败沙俄,日本如何去国际市场借钱

打仗要钱，这个事尽人皆知，尤其进了近代，数据逐渐明细，大家很容易知道日俄战争的参战各方花了多少钱——日本17亿日元、俄国65亿卢布，考虑到当时日元、卢布价格差不太多，可知俄国比日本花得更狠。

但也必须说，日本这么小，本身没什么钱。开战之时，日本银行（中央银行）本位货币（金）只有万日元，简直就是个零头。能打下这场仗，除了国内苛捐杂税，日本也找了外国人借。战争期间，日本一共发行4次公债，共筹集万英镑，相当于8亿多日元，占日俄战争日本总军费47%。

现在听来没什么，不就发公债么？可要知道，日本这一回的发行公债之路相当曲折。不仅涉及到日俄恩怨，还涉及到各国利益，甚至还有犹太人的民族利益。

·借钱这种事，一开始总会不太顺利

先说说主人公：高桥是清，日本银行副总裁。

高桥是清的人生跌宕起伏，八任藏相，一任首相

说实话，日本近代出了太多名人，高桥是清这个人对于中国人来说基本没什么名气，他虽然当过日本首相，也当过大藏大臣（财相），但他只有一件事情最让人熟知：“二二六事件”（年2月26日）让过激军人杀了。

没名为何还要提？因为他在日俄战争中的作用，无可替代。高桥是清之于日本财政，大致相当于东乡平八郎之于海军，大山岩之于日本陆军。

2月12日，战争刚刚爆发4天，高桥是清受命前往外国筹钱。筹多少钱呢？别着急，按甲午战争（-年）数据，日本需要4.5亿日元军费，其中3亿日元在国内买军备，1.5亿日元撒向国外。但要注意，想在国外买东西，你拿着日元去，人家不会给你，要么拿着人家的货币，要么拿着国际通货——黄金。之前说过，日本银行所藏黄金只有万日元，还剩下1亿日元，高桥是清要去奔命。

还是不对，日本好歹也是国家级单位，肯定得有人找上门来贷款吧？

纪念邮票上的日本中央银行

的确，就在2月，闻知日本要打仗，巴林、汇丰两家银行就跑来要贷款。但他们也不能白借，不仅日本要承担高额利益、低廉卖出价，连海关收入也要抵押，1年之内不能再找其他银行借款。这种苛刻条件，与对待当时走入末路的清朝非常相似。

日本不会接受这种苛刻条件。这不，高桥是清人还没走，主管财政的井上馨就下令给驻英公使林董，要求全体在英日本官员都要支持他，同时告知横滨正金银行、日本兴业银行等主要银行：没有高桥是清承认，任何人都不得私下向西方银行借款——高桥是清真正成了日本公债的全权负责人。

年，在伦敦留学的长州五藩士，包括伊藤博文、山尾庸三、井上胜、井上馨、远藤谨助

权力大、责任也大，2月24日，高桥是清踏上征程，但他首选之地并非老牌金融中心伦敦，而是先去了美国。

结果如何呢？还是看看高桥是清自己怎么说吧：

“（美国）觉得日本挑战俄国，好似胆大的孩子挑战巨人。”

听来不错，但高桥是清马上话锋一转：

“美国同情我国处境，但为了自身发展，美国更希望引入外国资本，而不是对外投资。”

在美国虽碰了一鼻子灰，其实合情合理：无论从任何一个硬件方面去比，日本都毫无胜算。美国人最懂做生意，当然不会做赔本买卖。

3月初，高桥是清离开纽约，前往伦敦。不过伦敦之行，他也没有把握必胜。为什么呢？早在纽约之时，山川勇木（横滨正金银行伦敦分行行长）就发电报告诉他：别想了，如今在伦敦，横滨正金银行没有分文信用。

高桥是清虽是在美国失败，但要知道，金融这个名利场中，无论利得还是利空消息，都传的相当快，伦敦方面当然也很快得到这个消息。这不，日本国债狂跌，本想给日本贷款的巴林、汇丰两家银行也躲之不及。3月7日，汇丰宣布，除非美国参与，否则不贷款；3月8日，巴林银行合伙人约翰·巴林表示，绝不给日本融资。

不止这些银行，连英国政府都不支持日本。除了看不好日本以外，还有一个更直接的原因：俄皇尼古拉二世的正室夫人，正是英国现任国王爱德华七世的外甥女。英俄对立不假，日英同盟没问题，但在亲戚面前，英国不太方便直接给日本援助。

高桥是清刚刚抵达伦敦，就面对着难堪局面。

·谈下一笔是一笔·

局面一片沉寂，高桥是清却遇到了春天——与老朋友重逢。这位朋友，任职于珀斯银行——亚历山大·尚德。早在年，尚德就在横滨做生意，雇佣了12岁的高桥是清，算是老相识。后来高桥是清发达了，年初次访问伦敦，依然是尚德接待了他。

从3月下旬开始，尚德就帮着他四处找人找钱。尚德是伦巴第大街支行总经理，伦巴第大街正是伦敦金融街中心，他一出面，立刻约到了大量银行家，一时间让高桥是清应接不暇。4月10日，伦敦银行团答应帮助日本发行国债，提出6项条件：

（1）国债是英镑公债

（2）以关税收入作抵押（派人监督）

（3）利息为每年6%

（4）5年还清全款

（5）发行价格是原价的92%

（6）发行金额万英镑（约3千万日元）

既然对方给了价码，就能谈，能谈就是好事。高桥是清据理力争，第一个努力方向，就是第2条关税抵押。

《坂上之云》中西田敏行饰演的高桥是清

按惯例，如果抵押关税，英国必须派人常驻日本海关。但英国人一旦来了，日本就会和清朝一样不能自主海关，日本政府断然不会接受。但高桥是清总得有个说辞，想了想，他告诉银行团：

各位恐怕将中日两国当成一类国家了。要知道，日本政府对外债，从来是一分一厘都不会差！别说外债，就是对老百姓发的国债，也从未拖欠过。如果把我们跟清朝看的一样，可就是为难人了！

这话倒不是黑清朝。当时清朝连年战乱，税收不济，加之庚子赔款是个天文数字，官府对不少债务都是一拖再拖，名声的确不太好；日本靠甲午战争赔款发家，不仅扩张军备，经济情况也不错，总体上看，日本信用程度的确强于清朝。高桥是清以此为切入点，向大家做了保证，看在英国盟国的情面上，银行团最终表示：第2条关税抵押，只是个形式，不会真派人去！

这固然是个小胜利，但离最终胜利还差了很远。很快，高桥是清又提出进一步修改意见：发行金额从万英镑增至万，还款期限从5年延长到7年，发行价格从92%提到93%，银行团同意。

4月23日左右，高桥是清代表日本银行与银行团达成协议；5月3日，高桥是清与珀斯银行、汇丰银行、横滨正金银行伦敦分行签订预售合同，预备5月11日正式在伦敦售卖日本第1次战时公债。

做生意也好，筹钱也罢，都需要贵人，尚德就是第一个贵人。

很快，第二个贵人也出现了。

·吃货是福·

别高兴太早，高桥是清手里还有万英镑的任务，这些钱找谁要？

其实高桥是清就好比投行经理，对他而言，最重要的不是什么图表、指标、模型，而是人脉，有人就有钱。高桥是清在横滨正金银行、日本银行工作，结交了不少银行家，珀斯银行的尚德就是一例。不过，他在银行界的老相识，绝不只有尚德一个人。这不，刚和伦敦银行团签约，5月3日晚上，亚瑟·希尔（纽约斯派尔斯投行伦敦分行行长）就发出邀请，希望有空到他家吃顿晚饭。

所谓吃晚饭，可不是大排档搓一顿，按照英国礼仪，希尔肯定不止叫高桥是清去，精英银行家也会列席。在这场晚宴中，有一位德裔美籍犹太人也参加了，这个人，就是雅各布·希弗，身份是纽约库恩-雷波投行的董事。

不论希弗也好、库恩-雷波投行也好，大家恐怕都很陌生。不妨多透露一点，18世纪末德国法兰克福犹太人聚集区的一座半高楼中，有两家住对门。一家门上印了一艘船（德语：Schiff），改名希弗；另一家门上印了一面红色盾牌（德语：RothSchild），改名罗斯柴尔德。

雅各布·希弗

虽然把雅各布·希弗的地位抬到罗斯柴尔德的世交，但也必须说，罗斯柴尔德家并没有给他什么支持。年，希弗18岁，为了美国梦前往纽约，加入库恩-雷波投行。希弗这人脑袋很聪明，不仅业务干得好，还把老板女儿搞到手。双管齐下，他很快接管公司，到20世纪成了大富翁，虽然名声上不如J·P·摩根，但就纽约犹太圈的影响力而言，却与其相差无几。

顺便说一句，库恩-雷波投行，后来并入了著名的雷曼兄弟公司。

说了这么多，希弗、高桥是清这两个看似无关的人，又说了些什么呢？

晚饭进行到一半，希弗主动走到高桥是清旁边搭讪，两人聊了其他。希弗在美国呆了几十年，英语当然没问题；高桥是清少年曾在美国当过奴隶，回国还教过英语，英语自然杠杠的，两人就聊了起来。一开始扯家常，希弗问了些日本风土如何、经济如何、女人漂不漂亮之类的问题，高桥是清对答如流。紧接着，高桥是清跟他吐露了心中的苦楚：费了3个月劲，才弄了万英镑，另外一半年内要筹全，现在却没有着落，实在是难办啊！

希弗听了没说什么，高桥是清也没当回事，双方就这么回家了。

别着急，高潮之前，总会有个小小的停顿。

5月4日，尚德告诉高桥是清：希弗要帮忙发行另万英镑！

高桥是清差点没从椅子上掉下来。踏破铁鞋无觅处，得来全不费功夫，如此好事竟然真从天上掉了下来。不过他也深知，世上绝无免费午餐，便有些疑问：希弗先生，你我素昧平生，为何如此慷慨解囊呢？

希弗看出了高桥是清的疑惑，但他并没有解释，只是微微一笑。

纵观高桥是清本人的所有记载，都没有解释希弗为什么帮助日本。但从其他史料中，我们很容易发现希弗真正的目的——为了部落，哦不，为了民族！

·吃货是福——希弗版·

希弗是犹太人，这根本不是秘密，那时候华尔街恐怕一半从业者都是犹太人。但与其他只顾赚钱的犹太人不同，希弗有更大的理想——拯救民族。

在当时东欧，民族国家正在形成，犹太人是“没有祖国”的民族，自然一直受排挤，反犹风潮一浪高过一浪，在俄国尤其如此。年代，希弗开始反对俄国迫害犹太人，并一直给反对者提供资金支持；年，俄国本想在纽约发行公债，在希弗反对下未能如愿。除此以外，他一直动员各项人脉关系，尽可能阻止纽约、伦敦投资者给俄国投资。

但这些举动似乎没什么作用，年4月19日，在基什尼奥夫（今摩尔多瓦首都），俄国对犹太人搞了一次小规模清洗，47名犹太人遇难。虽然事情不算太大，但刚刚过去1年不到，希弗当然记忆犹新。

20世纪初俄国反犹情绪严重，民间流行着“犹太人杀害小孩用来献祭”之类的谣言

这么个人，闻知日本要反对俄国，自然会解囊相助。事实上，年，他曾经对日俄战争有这样的评价：

感谢上帝，给我这个机会对同胞伸出援助之手！

那这次，他是怎么做的呢？不如从希弗视角出发来看。

希弗每年春天要去一趟欧洲，年也不例外。但这次走之前，他特地叫来全纽约有影响力的犹太人开会，会上提出了一个事：

“日俄恐怕会在72小时内爆发战争，有人问我是否要帮日本人卖国债，我觉得如果帮着日本人，应该能对俄国犹太人有所影响。”

马上要出发了，走之前却说了这么一段话，很明显，早在与高桥是清见面前3个月，早在日俄战争爆发之前几天，他就决心要帮日本人了。

就在高桥是清碰壁于美国之时，希弗却早就来到了欧洲，见了一位更著名的银行家——恩斯特·卡塞尔。这个名字或许大家不知道，但大家肯定知道英格兰银行，这个英国央行一共有3名顾问，第一位当然是罗斯柴尔德家，第二位是巴林银行合伙人约翰·巴林，第三位就是这个卡塞尔。卡塞尔与英国国王爱德华七世私交甚笃，也是英国金融界大红人。

卡塞尔的好友不止国王一个，还有一个就是希弗，两人光写过的信就超过了1封，内容不止涉及金融投资，更涉及到家庭琐事，关系密切可见一斑。更可贵的是，卡塞尔也对俄国压迫犹太人这件事非常恼火，但由于他本人在俄国有大量投资，而且日本这次的确太让人看不好，他才不敢轻举妄动，没有给日本人发行公债。

希弗、卡塞尔见面之后具体说了什么，目前没有史料能记载，不过从两人无话不谈的情况应该能知道，卡塞尔肯定把日本筹资之事告诉了希弗。其实不用他说，纽约的眼线恐怕也早就报告了高桥是清的活动。希弗这么想给日本人投资，又有个日本人这么想找投资，两方当然一拍即合。

5月3日那场聚会，肯定不是场偶然。为什么呢？亚瑟·希尔最早并没有邀请希弗，希弗其实是不请自来。来了以后，希尔也是一惊，碍于面子，只能称希弗为今天的“不速之客”，为他的不请自来打个圆场。

正是听说高桥是清要参加这次聚会，希弗才做了回不速之客，无论如何也要找到一个机会与日本接上头。

《坂上之云》中对这段故事的演绎

如果这个说法不够犀利，那就提个更劲爆的。在年5月3日巴林银行记录中，约翰·巴林给生意伙伴写了一封信，信中提到：日本现在要发行1千万英镑公债，其中万英镑由珀斯、汇丰银行在伦敦发行，万英镑由库恩-雷波投行在纽约发行——要知道，这时候希弗、高桥是清连面都没见到，约翰·巴林却如此肯定，甚至写成信件告知生意伙伴，不得不说，希弗很早就计划出招了。

其实想想就知道，5月3日才见面，即便当时就决定要帮忙，发行债券可是个细致活儿，事前准备至少需要半个月。但5月11日，纽约的万英镑日本公债依然准时发行，足见希弗很早就定下来这个事，只是一直以来，都是万事俱备、只欠东风。

必须说，希弗出现，不止帮了日本，也盘活了整个日英美三国关系。

为什么这么说呢？其实开战之初，虽然日英一直是同盟，美国也对日本更加偏爱，但金融界唱衰日本，这俩国家根本不敢直接支援，而是互相等待。卡塞尔曾经说过，如果只有英国帮你，那我一个大子儿不掏，但如果美国也帮你，我个人就买你5万英镑！

这个观点在当时英美都很流行：只有另一方出面，我才鼎力支持日本！

英美两国，一个是世界老大，一个是发展最快的国家，还都用英语，却在投资问题上谨小慎微，等待对方出手。这其实是个悖论，如果大家都在等，那就没人帮日本了，这时候希弗出现，无疑给英美两国打了一针强心剂。这不，英国外相第五代兰斯顿侯爵称赞卡塞尔、希弗，英国国王爱德华七世亲自接见希弗。华尔街方面更是一片沸腾，5月9日，《华尔街日报》刊登评论员文章：“这次发行的日本公债，恐怕人气会高到让人惊讶吧！”

5月11日，日本公债发行。由于5月1日鸭绿江之战非常漂亮，公债发行当天，纽约的应募金额就达到定额5倍，伦敦更是创了纪录，达到26倍。

可以看出，发债效果非常好。但必须说，日本虽然发债成功，前途依然不明朗。举个小例子，发行公债虽然票面是1千万英镑，但发行价过低，再减去各种手续费，最后到日本人手里的只有万英镑。而且一般来说，各大银行发行西方国家债券时，大多只给4-5%的利息，就连对中国的庚子赔款也是5%利息，这次却要了日本6%，实际上日本得到的条件是非常不利的。

半年之后，日本会在第2次公债发行中吃大亏。

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